近日，贵州茅台再次增大市场供给。9月27日个股现跌停潮，白酒却全线走强，白酒龙头贵州茅台一度冲击涨停，单日市值增长超亿元。
经历塑化剂事件和八项规定的冲击，为何白酒依旧是A股最好的行业？有人将茅台酒价格上涨、需求不减、供给不增的现象称为精神经济学，白酒为何能打破传统经济学经典的需求定理？中国的酒文化背后又蕴含着哪些规律？
本期《钛度热评》栏目特邀资深媒体人一起就话题“千年沉淀的白酒行业有何投资逻辑？”进行了讨论，下面是部分观点集锦。
蓝媒汇联创兼运营总监岳轻：
茅台奢侈品论有个缺陷，目前有部分声音更精准一点的把它定位成是社交品，即使用场景基本都带社交属性。这才是茅台成为“刚需”的前置条件。而奢侈品论，也就是架构在社交品之上，即越高年份的茅台，社交价值越大。
所以目前白酒的投资逻辑，是茅台不停拔高行业预期的天花板，然后二三线白酒跟风抢占各自市场，本质上是抢占各个群体的“刚需”社交品。
但核心的有一点，就是酒文化、品牌认可度、社交或奢侈品属性等客观条件会随着时间产生改变。各自对这些客观条件的认知不同、产生的结论也不同，股市恰恰又是个求同存异的地方。
所以白酒的投资价值该归于自由心证。“茅台永远涨”这种论调，本身就是反市场的，纯粹靠着品牌拔高股价和市值。这与看数据增长来判断投资价值的观点相悖。
在各自不能说服对方的时候，只能搁置争议各玩各的。所以说，白酒行业的投资人们可以自由心证白酒的价值，但不能像传教一样让别人必须接受这种自由心证出来的价值。
野马财经作者高远山：
在9月24日临时股东大会上，茅台新董事长丁雄军提到，要推进营销体制和价格体系改革，着力规范原有渠道，探索发展新零售渠道，优化品牌价格体系，着力让茅台酒回归商品属性，为消费者提供更高质量的产品和服务。强调要茅台回归商品属性。
互联网趋势观察家、新媒体联盟创始人袁国宝：
白酒是天生的好行业，不论是现在还是未来，白酒的地位都不会有太大变动。
首先白酒的利润很高，原材料无非就是粮食和水，但发酵之后得到的却非常有价值，确定性很高。而且时间越长，越值钱，完全不用担心它在价值上的保质期。
其次，正是因为白酒的这种价值，让它成为过年过节送礼的最佳选择。在饭桌上，一杯白酒下去，不熟悉的人也能借着酒意推心置腹。酒逢知己千杯少，白酒是最好的社交助力器。
同时，茅台这类白酒在我国有着悠久的历史底蕴，所以，无论是红酒、果酒还是鸡尾酒，都撼动不了白酒的地位。
奇偶派主理人刘钊：
高端白酒就是男人的奢侈品，投资逻辑感觉不是正常软饮，喝酒的档次不同，代表的身份和地位不同，如果用奢侈品来理解高端白酒的投资价值，可能更准确一些。高端白酒，很多时候能穿越牛熊，市场变动远不如政策调控影响大，主要是它的收藏价值和象征意味，大于它的实用性。
消费界主编孙俊杰：
现在的白酒依旧是A股领头羊，其护城河依旧是5分社交4分成瘾1分金融，这3种成分单拿出一种来都是相当不错的，何况三合一。而且白酒，不接纳新人，能崛起的都是老牌酒厂（老窖池、老工艺、老工匠、老基酒、老牌子……），最起码也得是没落的老贵族，但新品牌想要抓住新一代的用户，还是蛮有挑战的。
我认为并没有打破传统经济学经典的需求定律。因为首先白酒企业的业绩本身都非常好，而且风险很小。茅台仅靠品牌资产便可躺着赚钱，风险极小。巴菲特也买了可口可乐而不是其他。
还有就是其实外资最喜欢购买的就是消费类股票，而且大量持有茅台的股票。国内的基金也是会抱团和跟风一起买。大概率会很稳定且持续上涨。
白酒不止是酒，更是一种社交货币，具备很强的社交价值。这本身就孕育了巨大的消费需求。而中国非常讲“人情世故”，而白酒其实是情感交流的特殊载体，所以白酒行业会持续稳定发展的。
新消费品牌研究者、TopMarketing营销顾问杨泽：
酒、茶叶是非常值得研究的两个品类，白酒走的是品牌路线，绝大多数人对酱香、浓香之类的都不怎么了解，记住的是茅台五粮液，而茶叶一直没有做品牌方面的事情，大家记住的只有铁观音、普洱这些品类，这也就造成了茶叶市场一直鱼龙混杂，商业价值一直没有挖掘出来，像小罐茶这样做出一些特色的品牌，已经算是茶市场的领先者了。所以其实投消费品就是投品牌，巴菲特买可口可乐就是看中品牌价值，我们看中茅台、五粮液也是看中品牌价值。
盘古智库高级研究员江瀚：
茅台已经成为了中国唯一能被认可的奢侈品。之前一直有种观点，中国人现在缺少奢侈品必备的一些市场基础，但是在饮食文化相关领域反而是最有可能出现奢侈品品牌，如今的茅台已经成为了中国人都认可的一种奢侈品。
所以，当前茅台的属性可以分成几个部分，第一个是奢侈品属性，第二个则是金融品属性，不少人都将茅台作为金融衍生品进行交易，这也是为什么茅台价格居高不下的原因。
魔王财经创始人李鸣：
在双循环的背景下，国内消费市场显得日益重要，而茅台毫无疑问是国内消费板块的代表。从资本市场来看，茅台的高利润率和超强的盈利能力，理应成为资金追捧的热点，这个逻辑和苹果在美股受到热捧是一样的。而从其他层面来看，茅台的“人设”已经不简单是一个白酒品牌，而是一种文化的符号，一种财富的标识，甚至可以说是将身份进行量化的一个事物。当茅台具备一个众所周知的公允价格，甚至具备某种对价功能时，早已经脱离了普通货物的属性。市场上试图模仿茅台的品种并不少，比如曾经火热的小罐茶。但是茅台在中国悠久历史中作为白酒代表承接的文化传承，却很难复制成功。
财经无忌创始人陶魏斌：
“万事万物皆可利好茅台”，这句调侃的背后，事实上也说明茅台已经和别的白酒品牌“划清”了界限。因为白酒行业里，只有两种酒：茅台和“别的白酒”。茅台的“奢侈品化”标签，让茅台股价也成为白酒行业的旗帜和风向标。
但我们从另一个角度来看，白酒行业的基本面的改变是一个缓慢的过程，并且是和大的社会趋势相关联，比如营销渠道方式的革新，比如产品定位的升级，而且这个基本面的“渐变”不会被任意打断。
所以二级市场上“多变”，事实上不会改变白酒行情长期“稳定”的态势，这个时候找“对”公司，就显得更重要了，但是不要把“茅台”作为评价白酒行业的标尺。
资深媒体人祖腾飞：
从基本面情况来看，白酒行业景气度仍然较高，也仍是大A股消费板块投资机会的聚集地。一方面，随着政策加码，信用周期企稳见底，有望带动经济企稳甚至出现季度级别的小反弹，有利于消费行业基本面信心的提升；另一方面，市场风格有望更加均衡，消费板块部分龙头经过前期下跌和估值消化后，底部特征越来越明显，四季度阶段性走强可能性较高。
按照券商们的话理解就是，"消费类标的尤其是白酒龙头，站在目前阶段是有性价比的，甚至在更长维度来看，或许会迎来惊喜。即便没有惊喜，盈利能力可能没有爆发力，但是时间越长就越能看到复利的力量"。
泓锦观察主笔吴泓锦：
首先白酒能扛过以塑化剂事件为标志的行业安全和一些政策的冲击，关键是三大原因：
1、需求不减——在传统消费人群不减少情况下，使得以往不怎么喝白酒的年轻人开始延伸进入白酒消费端，白酒成为人际关系的社交工具和商业促进的良好载体，更是使得来自消费端的需求在逐年稳定增加。
2、投资大增——白酒尤其是高端白酒成为中国消费乃至经济的最佳投资标的，没有之一，所谓“囤房不如囤酒”，尤其是年份酒和大师酒和好的基酒成为市场的香饽饽。
3、酒名人、酒文化、酒产业和酒事件营销四大融合效应，成为白酒依旧是A股最好的行业的四梁八柱——白酒成为推动和拉动国民经济，承载和表达国民性格和身份、体现和彰显名人文化，烘托和渲染气氛的最佳主体。
白酒是一份具有浓烈感情因素的饮品。白酒的本质在于它不完全只是一种物质属性，它的精神属性更大，这也就是白酒为何能打破传统经济学经典的需求定理。中国的酒文化背后蕴含的恰恰是一种精神力量所在！这种力量在品牌和身份的彰显下会对社会产生一种巨大的良好示范效应！而且越是品牌化，越是人格化，越是在地化，越是稀缺性，价值彰显越大！
同时，白酒的地域性也是极为重要，这无形中建立了一个巨大的壁垒，使得白酒行业在面对全球化冲击时，比单纯的食品饮料业要“硬朗”得多！
而资本的参与未能从根本上改变这种分别和让传统文化消融，只是从产业和人群的匹配属性将白酒的品牌力、地域性做了一些有意思的分层，使得国内白酒品牌、品类出现了“奢侈品收藏品消费品”的分级，也让酒品投资成为一段时间的“好生意”，这也是市场的自然发展过程的必然结果，资本只是加速了这个过程！
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