科技部网站在近日刊登的《加拿大一项研究表明部分癌症和饮酒有关》一文，又给了一直被诟病“正能量”不足的白酒行业当头一棒。
白酒市场新入局的玩家依然越来越多，仅这两年，就有米小酒、开山、光良、宝酝名酒、肆拾玖坊、观云等新白酒品牌获得多轮融资。《近十年酒类赛道投融资报告》显示，年至今，白酒总投融资金额达.93亿元，占据酒类总额的半壁江山。
既然入局，想必看中的是巨大的消费市场。年，我国酒类消费品销售额突破1万亿元，占到GDP的1%。白酒作为其中最大的品类，销售收入接近亿，根据中国酒业协会十四五发展指导意见，年这一数字有望达到亿元，增幅近60%。
只是，市场虽大，分得一杯羹则未必容易。高端白酒行业集中度高，茅台稳居神坛，再加上“五洋泸”，已占据高端白酒半壁江山，中低端白酒市场地域性又太强，新品牌想翻出点浪花来也不容易。
一家位于湘西知名酒厂的品牌负责人对我说，当地不少大户喜欢屯酒，孩子一出生就豪掷数几十乃至上千万，购入基酒贮藏的不在少数，而且只买他家的酒，一来是习惯支持地方品牌，再有等孩子升学婚宴时，拿出来畅饮一番，也有面子。
“没办法，在这大家就认这个酒。”
这些新派品牌能否找到他们的“大户”？“大户”是白酒这个传统市场的必由之路吗？当下投资人真金白银的投入，正在给白酒市场增添变数，头部品牌的白酒具有众所周知的、穿越周期的特性，但问题在于，这些品牌能否成功挤进头牌，帮助VC们穿越周期呢？
新式白酒的天花板是江小白？
陶石泉前段时间发公开信，说江小白已经占据白酒大市场近0.5%的份额，根据中国酒业协会的消费数据，年全国规模以上白酒企业销售收入为.39亿元，按照陶的说法，年江小白白酒销售额约29亿元，年是30亿元，基本持平。
30亿是什么概念？我们对比一下A股上市酒企年营收，大致可以将白酒分为3个级别：超一线茅台、五粮液，营收分别为亿元、亿元；一线洋河、泸州老窖、汾酒、牛栏山营收约为亿至亿元；二线今世缘、口子窖、老白干等约为10亿至50亿元。
单看营收，江小白摸到了“二线中流”，与其营收相当的，是品牌历史余年的水井坊。白酒不像普通饮料，除口感外，文化底蕴非常重要，比如过年走亲访友送酒，基本以当地历史悠久的白酒为主。由此看来，江小白作为“仅十年”的新品牌，成绩算亮眼。
另一方面，在去年疫情影响，江小白年销售收入相比年有所下滑，而头部的“茅五泸汾”依然保持10%以上的增长，因此江小白转而拓展新品类，比如果酒、梅子酒，期望找到增长空间。
高瓴于年领投江小白后，有人简单按营收推算过，估计浮动收益可能达10倍以上。为何在年才投资江小白？数据显示，受塑化剂事件和政策影响，8年至年白酒行业进入转型阵痛期，行业销量陷入负增长，年开始由负转正，新一轮增长周期开启。
除江小白外，在这期间高瓴更多的动作在二级市场，抄底洋河、古井贡、水井坊等，收获颇丰。年开始，高瓴又将视线转到一级市场。
高瓴对白酒有多看好？从其连续加注新式白酒可见一斑。年以来，高瓴先后A轮领投、B轮跟投新式白酒“开山”，领投“光良酒业”A、B轮融资。今年七月，高瓴战略投资酱酒龙头金沙酒业，持有金沙窖酒25.%股权。
显然，高瓴在白酒赛道押了重注。也不止高瓴，唐彬森旗下的投资公司也先后多次加注“观云白酒”，占股比例很高，投资金额达数亿元，今年7月底“宝酝名酒”A轮的6亿元融资，由碧桂园创投领投，原一资本、经纬中国和日初资本跟投，CMC资本独家投资“肆拾玖坊”6亿元B轮融资。
新式白酒赛道从年起有融资出现，但走到C轮的目前仅有江小白。所以现在的江小白，就约等于新式白酒几年内的天花板。
既然新式白酒前路长且险，而利用互联网赋能传统品牌，已经是被验证的可行路数，为何不找传统的白酒品牌投资？
原因简单，不靠谱的没法投，靠谱的投不到。
传统名酒不是你想投就能投
白酒行业已经经历多轮并购大潮，优质资产早已落定。
如联想控股年成立丰联酒业，先后花费数十亿元收购武陵酒业、板城烧锅、孔府家酒等多家传统白酒企业；华润入主山西汾酒、中粮集团全资收购酒鬼酒、复星集团入主金徽酒、舍得酒业、江苏综艺集团以4.6亿元从维维股份中购入枝江酒业，此外还有海航系、哇哈哈、步长制药、巨人集团、融创等企业都有投资传统白酒的经历。
不难发现，购买优质白酒资产的门槛着实不低。
要么是实业资本，要么是地方龙头，而且光给钱没用，还得看有没有配套资源。由此你就知道，今年七月，高瓴能够拿下金沙窖酒25.%股权为什么如此受到
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